Rendiment dels actius

La ROA (acrònim en anglès de return on assets: retorn de l'actiu) o rendibilitat econòmica de l'empresa és una ràtio financera que mesura el rendiment dels actius, és a dir, el rendiment de les inversions totals de l'empresa. La ROA és el quocient del BAII (beneficis abans d'interessos i impostos) entre l'actiu:

$\mathrm {ROA} ={\frac {\mbox{BAII}}{\mbox{Actiu}}}$

Interpretació

Se sol interpretar aquesta ràtio com el rendiment obtingut per l'empresa per cada unitat monetària invertida en la seva activitat. Introduint les vendes a l'expressió anterior, permet descompondre la fórmula i fer-ne una interpretació més àmplia.

${\text{ROA}}={\frac {\text{BAII}}{\text{Actiu}}}\times {\frac {\text{Vendes}}{\text{Vendes}}}$ $\Rightarrow$ ${\text{ROA}}={\frac {\text{BAII}}{\text{Vendes}}}\times {\frac {\text{Vendes}}{\text{Actiu}}}$

El primer component, ${\frac {\text{BAII}}{\text{Vendes}}}$, s'anomena marge econòmic i indica els beneficis obtinguts per unitat venuda.

El segon component, ${\frac {\text{Vendes}}{\text{Actiu}}}$ és la rotació i es pot interpretar com les unitats monetàries de vendes que es poden obtenir per cada unitat monetària invertida.

Així doncs, a partir d'aquesta descomposició es pot determinar on cal influir per millorar la rendibilitat econòmica de l'empresa. Si s'augmenta el numerador o disminueix el denominador s'incrementa el marge econòmic. Es pot aconseguir augmentant els preus de venda mantenint constants els costos unitaris, o bé disminuint els costos unitaris mantenint constant els preus de venda; o bé incrementant la rotació financera que se sol variar augmentant les vendes amb la mateixa estructura econòmica (actiu), o bé mantenint el nivell de vendes amb menys actiu (reduint existències, saldos a clients...)

Exemple

• L'empresa A té unes vendes de 8.500 €, benefici abans d'interessos i impostos de 2.000 €, i actiu 30.000 €

Fent els càlculs anteriors obtenim que el marge d'aquesta empresa és de 0,235, això ens indica que per cada 100 € de vendes que genera l'empresa A obté 23,5 € de benefici (BAII). La rotació és de 0,28, indica que per cada 100 € invertits a l'actiu generen 28 € de vendes. Finalment la rendibilitat econòmica de 0,067 indica que de cada 100 € invertits s'obtenen 6.67 € de rendiment (BAII).

Vegeu també

• palanquejament
• rendibilitat financera
• rendibilitat empresarial

Bibliografia

• «Return on Assets». Investopedia. [Consulta: 10 febrer 2010]. (anglès)
• Font, Jordi. Confección de Análisis de Balances. Ediciones Gestión 2000, 2001. ISBN 84-8088-698-6.  (castellà)